展望5月，终端用钢需求强度环比将有所减弱。由于酸洗钢管成材价格持续走强，钢厂利润空间走扩，非限产区高炉开工意愿有所增强。即便月中唐山丰润区和邯郸地区限产进一步趋严，但日均铁水产量全月仍缓步回升，至4月末已再度逼近240万吨/天。钢厂对炉料端的采购意愿有明显增强，焦炭方面开始出现车等焦炭的情况，铁矿港口现货日均成交也逐步回暖。铁矿实际需求向好。由于外矿价格持续上涨，钢厂从下半月起逐步加大了对国产矿的入炉配比。成材的去库速度将放缓，短期价格有从高位回调的可能，将对铁矿价格形成负反馈。供应方面，外矿发运节奏有进一步加快的预期，但由于4月主流中高品外矿发运回落，5月到港资源相对有限。在钢厂追逐中高品矿的情况下，铁矿品种间结构性矛盾有望进一步演绎。若限产范围无进一步扩大，日均铁水产量有进一步上行的空间。